航空动力：未来十年持续快速地增长 买入评级

时间: 2024-04-30 01:57:06 |   作者: 行业新闻

  发布时间:2011年07月06日 15:26进入复兴论坛来源：腾讯财经特约

  航空动力（600893）股价连续三天收阳，今日上涨4.19%，全天换手率8.60%。公司是国内大型航空发动机制造基地企业。今日投资《在线年综合每股盈利预测值分别为0.28元、0.38元、0.46元，对应动态市盈率为67倍、49倍、41倍；当前共有14位分析师跟踪，4位给予“强力买入”评级，8位给予“买入”评级，2位给予“观望”评级，综合评级系数1.86。

  公司拥有的机械设备中，精密数控设备占到30%以上，拥有价值近10亿元的数控加工中心以及一大批先进的技术设备，是国家认定的企业技术中心单位。

  我国日益重视发动机，发动机进入加快速度进行发展期。过去几十年由于重视程度不足和研制体系问题，我国航空发动机研制能力与西方先进国家的差距十分巨大。现在，我国逐步开始重视航空发动机的研制，航空发动机有望列入国家重大科学技术专项，从而有利于国家资金直接投入航空发动机的研制，有利于建立起支撑航空发动机研制的完备基础技术体系、形成完整的发动机型号谱系。中航工业总经理指出中航工业将全力发展航空发动机技术，拟自主投入100亿元，“决心打个发动机翻身仗”。分析师认为，在我国政策的全力支持下，未来10年我国航空发动机将实现年均20%以上的增速，2020年市场规模达到1000亿元。

  公司是中航工业航空发动机整机整合平台。航空动力业务包括航空发动机及衍生产品、外贸转包和非航空民品三大业务，其中航空发动机及衍生产品占公司主要经营业务收入的60%。公司是中航工业航空发动机整机的整合平台。目前，中航工业拟将西航集团部分资产和负债、南方公司、贵阳黎阳、三叶公司注入上市公司。中航工业下属还有沈阳黎明、成发集团和中航商发，以及沈阳发动机设计研究所、航空动力机械研究所、中国燃气涡轮院等企业和研究所在上市公司外。

  发动机新型号不断突破，公司持续十年快速地增长。公司未来10年的快速地增长将大多数来源于于新型号的不断突破。公司目前基本的产品是WS9和WP13，将保证单位现在有业务的稳定增长。公司承担WS10的30%-35%研制生产任务，WS10主要装备于我国三代机，分析师预计WS10生产线将于明年建成，其将成为公司下一个增长亮点。未来几年，我国的直升机、枭龙战机、舰载机、L15教练机、大客、大运和四代机都将取得突破，列装军队，随着我们国家航空发动机技术的进步，这些机型均将实现发动机的国产化，从而带动我国航空发动机的发展。

  广发证券表示，预计公司2011-2013年每股盈利分别为0.28、0.36、0.48元。排除估值过高的中航电子和估值过低的中航精机，选取4家国内上市的整机和机载设备企业，其2011年平均估值为60倍。由于航空发动机企业估值高于整机和机载设备，首次给予公司“买入”评级，目标价为20元。